華紙Q1產銷皆淡，Q2營運可望增溫

QunXu群旭紙購網-群旭紙廠-群旭紙業-牛皮紙-無硫紙-防水牛皮紙-蠟紙 / 201101-18

 華紙(1905)去年第四季營收小幅成長，而第一季因逢農曆過年工作天數減少，營收將較前季衰退，由於1、2月紙漿價約維持740-750美元/公噸平盤整理，毛利率與去年第四季差不多，預計第二季有機會因國際大廠歲修，致使供給減少帶動漿價反彈，營運可望增溫。 

華紙去年第四季營收小增3.8%，法人指出，去年華紙受惠於國際紙漿價格上漲，營運增溫，樂觀估計去年EPS上看1.67元，挑戰2000年以來歷史新高。對此，華紙則持保留態度，因第四季毛利率受到紙價下跌影響，較第三季衰退，去年EPS雖未結算岀，但不如法人預期。 

而今年第一季因2月逢農曆過年工作天數較少，產銷皆淡，營收將會較去年第四季下滑，而因1、2月漿價約維持740-750美元間平盤整理，毛利率估跟第四季差不多。而第二季因國際大廠進行歲修，紙漿價格有機會反彈上漲，也將帶動華紙營運增溫。 

法人指出，近期歐美大雪，影響國際紙漿出口量，原預計將造成紙價走揚，但因中國進口紙漿數量大幅降低，紙漿市場需求減少，導致紙漿價格無力支撐，價格才會連番下滑至目前約每公噸750美元。 

國內造紙業者指出，去年11月中國大陸紙漿進口量事實上已增加到110萬公噸，較10月的90萬公噸成長20萬公噸，意味著大陸紙漿需求仍持續上揚，再加上中國大陸國民平均年用紙量未達50公斤，相較於台灣約200-300公斤、歐美約400公斤仍有大段距離，看好未來大陸紙漿需求仍高。 

中國大陸2009年進口紙漿量約1400萬公噸，因備貨太多，2010年積極消化庫存，也造成2010年進口紙漿量僅1100萬公噸，但進口量仍佔國際紙漿6000萬公噸的約五分之一。造紙業者認為，中國森林覆蓋面積相對低，即便淘汰落後產能的政策持續施行，但未來紙漿進口量仍舊會居高不下。 

而華紙與永豐餘(1907)共同投資的廣東鼎豐紙業與林業，2010年獲利認列約2700萬元，目前亦積極計畫擴充產能，但還未定案。