紙業出頭 台紙、華紙獲利靚

QunXu群旭紙購網-群旭紙廠-群旭紙業-牛皮紙-無硫紙-防水牛皮紙-蠟紙 / 201010-30

 拜國際紙漿今年連漲氣勢，讓國產2大紙漿廠都一掃虧損陰霾，今年獲利都嗄嗄叫，台紙（1902）前三季EPS1.71元，優於華紙（1905）1.39元，並穩居紙類股獲利王寶座。惟在本業表現方面，華紙比台紙好，可是在業外轉投資，卻是台紙居上風，大賺了3億元，比華紙2.37億元好。國產漿廠雙雄在各項獲利表現上互有輸贏。 

國際漿價從去年4月起至今，連漲15個月，一直到今年7月才暫時休兵，隨後邁入盤整期，也因這股飆升的氣勢，國產2大漿廠也著受惠，不像去年受到國際漿價跌入谷底時，整個獲利自是陷入泥淖中。 

在國際漿價助漲下，台紙、華紙今年營運有如脫胎換骨，尤其是毛利率雙雙大幅回升，都飆升至20％以上，使得獲利跟著節節上升，以今年前三季為例，在本業方面，台紙賺進了4.41億元，跟去年虧了3.69億元，不可同日而語。同樣地，華紙也大賺6.95億元，與去年嚴重虧損了8.06億元，可說是獲利翻了2番。在本業獲利的表現，華紙是比台紙優秀。 

不過，在業外轉投資方面，台紙前三季進帳了3億元，比華紙的2.37億元好，在資本額小於華紙的優勢下，今年的EPS表現反而躍居紙類股的No.1，稅後淨利達7.16億元，EPS有1.71元，去年同期則是虧了0.86元。華紙前三季稅後純益有8.32億元，EPS1.39元，若與去年EPS虧損了1.12元相比，今年的表現的確是三級跳。 

法人認為，第4季國際漿價維持平穩，國產2大漿價的獲利基本上是屬於穩定狀態，台紙今年全年EPS有機會上看2元，華紙1.8元。