利空逐漸鈍化 紙類股絕地反攻

QunXu群旭紙購網-群旭紙廠-群旭紙業-牛皮紙-無硫紙-防水牛皮紙-蠟紙 / 201011-19

 中國調高存準率，市場憂原物料行情中斷的利空逐漸鈍化，先前跌幅最大的紙類股，昨在大盤缺乏主流之際，出現大舉反彈，走勢相當整齊，擁有資產題材的士紙（1903）上漲3%，除永豐餘（1907）外，其餘紙類股一片紅通通。 

法人認為，中國將採取溫和手段抑制原物料上漲，但中國對紙漿大量需求仍在，壓抑效果有限；不過第4季國際漿價緩步下滑，要漲也不容易，投資人不用過度恐慌，「自己嚇自己」，反應把握市場容易過度恐慌的特性，反向思考。 

中國週一調高存準率2碼，原物料股形成恐慌性賣壓，本週造紙類股跌幅深重，榮成（1909）跌幅一度達1成，華紙（1905）也跌掉8%，正隆（1904）跌幅最少，也一度跌超過3%，原物料行情一下子豬羊變色，但在基本面不變下，紙類股昨日絕地反攻。 

受惠紙漿連續15個月上漲，造紙業今年業績不錯，台紙（1902）受惠轉投資，前3季賺1.71元，為造紙股獲利王；居次的華紙（1905）則是紙漿本業賺很大，每股稅後盈餘1.39元，其中轉投資中國的鼎豐紙漿廠，前3季獲利就突破2億元大關，全年可望挹注華紙約3億元。至於工紙廠，也多創下近年最好成績，儘管今年出貨接近尾聲，12月營收向上機會不大，今年可謂「工紙豐年」。 

先前市場曾有「千年寒冬」說法，預期漿價將再攀高峰，但造紙業人士多認為，根據歷史經驗，第4季漿價上漲機會不大，尤其上半年漿價每月調漲，下半年向下修正機會大。以9月以來漿價波動來看，跌幅約10%，近一週受美元貶值影響，漿價雖有微幅上揚2%，但距離9月的高點還有一段距離，造紙業基本面將不至於有太大波動。